喜临门家具股份有限公司(“喜临门家具”)今日登陆上海证券交易所，股票发行价为12.50元/股，上市首日收盘价为11.66，下跌6.72%。
据悉，喜临门家具此番上市发行了5250万股，发行价12.50元/股，对应市盈率29.87倍。截止今日上午11:35，喜临门报11.61元，下跌7.12%，中午前就破发。喜临门本次募集的资金将于北方家具生产线建设项目、软床及配套产品生产线建设项目及信息化系统升级改造项目，拟投入募集资金4.64亿元。
卢山林：喜临门招股价令人眼瞪目呆，有点贵！
卢山林，《创业家》杂志主编助理，在他看来，喜临门发行价每股12块5，按照兴业研究员的业绩预估，至少也是25倍PE。而市场上的家装股比如 $索菲亚(SZ002572)$ 也就是20倍左右，更重要的是，喜临门超过40%的营收来自OEM（其中绝大部分又都是替以小气著称的宜家打工，大概占总营收的30%），这会严重压制喜临门的估值。
2011年，喜临门床垫和软床的销量分别为99.69万张和4.25万张，市场占有率4%。2011年，公司营收8.38亿元，净利润8787万元，过去两年收入复合增长18%，利润复合增长11%。尤其值得注意的是，2011年净利润增幅只有9%。
显然，喜临门的增长速度较慢，当然，考虑到过去几年的房地产调控及因此带来的房地产交易萎缩，这个是可以理解的。就房地产调控对各个行业的影响来看，调控首先影响住宅类上市公司、二手房中介公司，继而影响装修公司，然后才会影响像喜临门这样的家具公司。根据招股书的说明，这个影响期大概会延迟一年左右。
除了业绩增长速度较慢之外，喜临门的业务结构也并不是理想。按2011年的业务构成，自有品牌、OEM、酒店家具的比重分别为44%、42%、15%，OEM基本外销，主要客户是宜家家居。
此外，卢山林还表示不准备参与申购喜临门。
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